L’adage bien connu de Wall Street, “Sell in May and Go Away”, est actuellement remis en question par les investisseurs pour déterminer s’il conserve encore un quelconque mérite. Cette approche d’investissement suggère que les actions ont tendance à sous-performer au cours des six mois jusqu’en octobre. Ainsi, les investisseurs devraient convertir leurs actifs en liquidités au début de mai pour ensuite racheter lors d’une baisse à l’automne. Les origines de cet adage remontent à plusieurs années, avec des raisons allant des cycles de vacances à l’allocation des bonus. Certains notent également que les pires krachs boursiers de 1929 et du Lundi noir en 1987 se sont produits pendant cette période.
La maxime “Vendre en mai et s’en aller” a un bilan mitigé au cours des 40 dernières années, le S&P 500 affichant des rendements positifs dans plus de 75 % des périodes estivales”, écrit Lawrence Fuller, leader du groupe d’investissement de The Portfolio Architect. “Le S&P 500 a historiquement terminé l’année en hausse lorsque les quatre premiers mois ont enregistré un gain, ce qui soutient la poursuite du marché haussier.”
Rester pleinement investi pourrait donc s’avérer une approche avisée pour les investisseurs en stratégie ‘Buy and Hold‘. Cependant, pour les investisseurs actifs qui cherchent à protéger leurs positions, des stratégies utilisant des options peuvent être plus appropriées. Ces stratégies permettent de se couvrir contre les fluctuations du marché en utilisant des contrats d’options pour limiter les pertes potentielles ou sécuriser les gains. De plus, l’investisseur actif peut également tirer parti de cette période en mettant en place des stratégies baissières sur des titres plus susceptibles de baisser ou en utilisant des stratégies de revenus avec les options pour augmenter ses revenus. En plus des indicateurs traditionnels tels que les bénéfices, les valorisations et l’orientation des taux d’intérêt, les traders utilisant des options peuvent également se baser sur des indicateurs techniques pour prendre des décisions éclairées.
Pas convaincu ? Si quoi que ce soit, les baissiers ont souligné les gains importants du marché depuis fin octobre et le dernier sommet atteint fin mars. En seulement cinq mois, l’indice S&P 500 (SP500) a grimpé de près de 28 % pour atteindre un pic de 5 264 points, avant de reculer de 4 % en avril. Les acheteurs lors des baisses peuvent encore attendre que le rallye trop rapide s’essouffle avant de revenir sur le marché, d’autant plus avec une nouvelle période d’incertitude inflationniste, de ralentissement des dépenses des consommateurs et du PIB, et des signes d’un appétit pour le risque en déclin.
Les marchés mondiaux réagissent aux signaux de la Fed
Les marchés mondiaux ont montré un soulagement jeudi après que la Réserve fédérale ait rejeté l’idée de nouvelles hausses de taux d’intérêt. La banque centrale américaine a décidé à l’unanimité de laisser les taux dans la fourchette de 5,25 % à 5,5 % où ils se trouvent depuis juillet, mais c’est la conférence de presse après la réunion qui s’est avérée la plus intéressante.
En effet, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu’après avoir entamé l’année 2024 avec trois mois d’augmentations de prix plus rapides que prévu, il “faudra plus de temps que prévu précédemment” aux responsables politiques pour se sentir à l’aise avec l’idée que l’inflation reprendra sa baisse vers les 2 % qui les avaient réjouis une grande partie de l’année dernière.
Ce progrès régulier s’est pour l’instant arrêté, et bien que Powell ait déclaré que des hausses de taux restaient peu probables, il a préparé le terrain pour un maintien potentiellement prolongé du taux de référence de politique monétaire dans la fourchette de 5,25 % à 5,50 % en place depuis juillet.
Les banquiers centraux américains croient toujours que le taux de politique actuel exerce suffisamment de pression sur l’activité économique pour ramener l’inflation sous contrôle, a déclaré Powell, et ils seraient prêts à attendre aussi longtemps que nécessaire pour que cela devienne évident, même si l’inflation se contente de “stagner” entre-temps.
L’indice de prix des dépenses de consommation personnelles, mesure préférée de l’inflation par la Fed, a augmenté à un rythme annuel de 2,7 % en mars, une accélération par rapport au mois précédent.
“L’inflation est toujours trop élevée”, a déclaré Powell lors d’une conférence de presse à l’issue de la réunion du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale de deux jours. “Des progrès supplémentaires pour la ramener ne sont pas assurés et la voie à suivre est incertaine.”
Powell a déclaré que sa prévision restait que l’inflation baisserait au cours de l’année, mais que “ma confiance en cela est moins grande qu’elle ne l’était”.
Il reste incertain s’il y aura des baisses de taux cette année ou non. “Si nous avions un scénario où l’inflation s’avérait plus persistante que prévu, et où le marché du travail restait fort mais où l’inflation stagnait et où nous n’acquérions pas une plus grande confiance, et bien, ce serait un cas dans lequel il pourrait être approprié de retarder les baisses de taux”, a déclaré Powell. “Il y a des scénarios où nous ne baisserions pas les taux et d’autres où nous les baisserions. Tout dépend vraiment des données.”
Les actions et les obligations américaines ont rebondi alors que Powell prêchait la patience qui pourrait retarder les baisses de taux, mais signifie aussi un niveau élevé pour toute nouvelle hausse. Les investisseurs dans les contrats liés au taux de politique de la Fed ont accru leurs paris sur le fait que les baisses de taux pourraient commencer en septembre plutôt que plus tard dans l’année, comme le reflétaient les précédentes estimations du marché.
Les marchés attendent les résultats d’Apple
La plupart des regards se tournent à présent vers les résultats d’Apple après la clôture, les analystes se préparant à une forte baisse des ventes et attendant de savoir comment l’entreprise compte intégrer l’intelligence artificielle dans ses iPhones. À surveiller en fin de journée…
Source :
https://seekingalpha.com/news/4098224-sell-in-may-and-go-away-does-it-apply-in-2024
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