Par Olivier Gélinas, Analyste Financier, Contributeur pour DayTrader Canada
Cette semaine marque le retour au travail pour plusieurs et il est devenu apparent que certains n’aient pas chômé dernièrement. Une volée d’annonces, des plus diversifiées, ont atterri sur le marché. Privatisation, acquisitions, prises de position stratégique, bref les gens d’affaires étaient au rendez-vous. Encore plus intéressant, ces nouvelles concernent majoritairement le marché canadien, phénomène plutôt rare dans les derniers mois.
Nuvei Corp (NVEI:TSX) a annoncé ce lundi son intention d’acquérir Paya Holdings (PAYA.O :Nasdaq) pour la modique somme de 1.30 milliard américain. Le prix payé par action serait de 9.75$, soit une prime de 25% sur le prix de clôture de vendredi le 6 janvier 2023. Le cours du titre a bondi à 9.69$ immédiatement après l’ouverture des marchés suivant la nouvelle.
Nuvei et Paya ont tous les deux ont été listés en 2020 sur les marchés, et l’intégration des activités de Paya vient solidifier le créneau de l’infrastructure des paiements de Nuvei. La société montréalaise paiera cette acquisition à l’aide de liquidités excédentaires ainsi que d’une dette à terme. Les sociétés partenaires de Nuvei, comme Bumble, New Balance, Draft Kings, Riot Games et Westjet bénéficieront de l’expertise de Paya, qui possède une empreinte beaucoup plus importante aux États-Unis.
Le nombre de joueurs dans l’industrie des paiements globaux a connu une énorme croissance dans les dernières années. De nombreux joueurs ont également été acquis par les grands joueurs tels que Mastercard (MA :NYSE) et Visa (V :NYSE), comme Arcus, Dynamic Yield, Tink ou Currencycloud. D’autant plus que certaines entités, malgré la baisse drastique de sa popularité, se concentrent sur les paiements basés sur les blockchains.
Une autre entité de chez nous a profité du retour des vacances afin d’annoncer une prise de position stratégique. Cette fois-ci, il s’agit de TMX Group Limited (X :TSX), qui prévoit accélérer la croissance d’une de leur filiale, TMX Datalinx, avec l’acquisition d’une part de 21% de la firme VettaFi Holdings. VettaFi œuvre dans l’éducation des conseillers financiers, gestionnaire de fonds et investisseurs institutionnels, via la technologie.
La firme de Toronto œuvrant dans la gestion multi-actifs, du marché des produits financiers dérivés, du revenu fixe et de l’énergie, se dote aujourd’hui d’une participation stratégique dans un milieu qui leur permettra d’améliorer le créneau du data qu’ils offrent à leur clientèle. L’expertise de VettaFi en analyse de FNB viendra complémenter l’offre existante, en plus d’aiguiser la distribution de ces véhicules auprès d’investisseurs.
Et maintenant, la pièce de résistance. Canaccord Genuity Group, ticker CF sur le TSX, a annoncé ce lundi que le management désirait privatiser la compagnie. Cette nouvelle survient alors que le cours de l’action de la firme de services financiers peine à se remettre des multiples chocs des dernières années. La nouvelle, encore fraîche, pointerait vers un prix d’achat global de 1,13 milliard de dollars canadiens, soit un prix de 11.25$ par action. Cette offre présente une prime de 30% sur le prix d’ouverture du cours de lundi de 8.61$.
Évidemment, seuls les investisseurs les plus rapides et informés ont été en mesure de profiter de cette opportunité rapide de faire des gains sur cet évènement. Toutefois, cette offre mérite que l’on prenne quelques pas de recul. La compagnie canadienne, fondée en 1950 s’est longtemps construit une réputation avec la gestion de patrimoine et les marchés de capitaux. Ces créneaux, toujours d’importance aujourd’hui, ont pris de l’expansion avec les années, avec des bureaux au Canada, à Singapour, à Hong Kong, Beijing, aux États-Unis et London en Angleterre parmi plusieurs autres.
Selon certains analystes, le prix de l’action était un vecteur majeur parmi les motivations du management afin de déposer cette offre. Le cours de 8.61$ devenait un prix attrayant, considérant que le management et la suite d’exécutif sénior possèdent 21% des actions en circulation, et qu’une prime d’acquisition, voire de contrôle, est de mise. En reculant aussi loin que 2007, pinacle du cours sur les marchés publics, une chute vertigineuse attendait le titre. De son sommet de 23.20$ en avril 2007, décembre 2008 marquait un premier test de résistance en termes de sol (ou bottom en anglais). Ce seuil, se trouvant à 4.00$ l’action, représentait une baisse de 82.7%.
Le problème cependant, est que la firme peine à se remettre de la chute. La moyenne mobile 30 jours des 3 dernières années présente un minimum de 5.59$, alors que le maximum est trouvé aujourd’hui à 11$, après l’annonce du management.
En comparant la performance des 3 dernières années de certains titres dans le même secteur que Canaccord, ce dernier ne se démarque pas particulièrement. Alaris Equity (AD :TSX) et Fiera Capital (FSZ :TSX) ont connu des années plutôt difficiles. Senvest Capital (SEC :TSX) a connu quant à elle une bonne progression. Il est à retenir dans le graphique ci-dessous que la surperformance de Canaccord récemment vient de l’annonce de la privatisation de la firme. Face à cette faible performance, le management pourrait en effet tirer avantage de la privatisation.
La privatisation permet entre autres à la direction de se concentrer uniquement sur les activités de la compagnie, sans se soucier des distractions entourant le cours de l’action et des commentaires des analystes financiers.
Nos firmes canadiennes sont bien en mouvements en ce début d’année. Malgré un marché à tendance baissière et une récession qui semble « quasi assurée » en 2023, certains n’hésitent pas à écrire de généreux chèques. Comme la philosophie générale du marché le veut, « Buy low, sell high », peut prendre tout son sens si les investisseurs sont prêts à prendre des risques alors que les autres préfèrent rester sur les lignes de côtés.
Sources:
https://www.bnnbloomberg.ca/canaccord-managers-try-to-take-firm-private-after-stock-drop-1.1867572
https://www.canaccordgenuity.com/fr/relations-investisseurs/
L’auteur de ce billet déclare ne détenir aucune position dans les titres mentionnés, et n’a aucune intention d’initier des positions dans les 72 prochaines heures. Cet article est une opinion et ne doit en aucun temps être considéré comme un conseil en investissement.
Le contenu de ce billet, les données financières et économiques incluant les cotes boursières ainsi que toutes analyses et interprétations de celles-ci sont fournies à titre d’information seulement et en aucun cas ne doivent être considérées comme étant une recommandation ou un conseil d’acheter, de vendre, de vendre à découvert ou poser tout autre acte envers toute valeur mobilière, tout instrument dérivé ou tout actif ou classe d’actif quelconque.
L’investissement autonome actif devrait être considéré comme une activité de nature spéculative qui peut comporter des risques importants pouvant entraîner des pertes significatives en capital. Un investisseur autonome actif se doit d’avoir une compréhension de sa tolérance au risque et de ses objectifs d’investissement avant de considérer l’investissement autonome actif comme activité.
DayTrader Canada et les membres de son équipe ainsi que les collaborateurs externes ne peuvent donner aucune garantie ni assurance que les transactions boursières effectuées par ses lecteurs ou clients seront profitables. De plus, les membres de l’équipe de DayTrader Canada, ses formateurs et les collaborateurs externes, ne donneront, en aucun cas durant des formations ou toutes autres activités, des recommandations d’achat ou de vente sur des instruments financiers en particulier.
DayTrader Canada, ses administrateurs, dirigeants, employés et mandataires ne seront aucunement responsables des dommages, pertes ou frais encourus à la suite de la mise en application des notions apprises dans ses formations et/ou de l’utilisation de ses services.