Par Olivier Gélinas, Analyste Financier, Contributeur pour DayTrader Canada
Maintenant quelques mois suivant la chute du géant de la cryptomonnaie FTX, de nouvelles accusations ont été portées à l’égard d’un autre joueur de taille dans l’industrie. Cette fois-ci, il ne s’agit cependant pas d’un échange ou encore d’une plateforme proclamant de juteux intérêts sur les divers actifs digitaux. Les « nouvelles » accusations, sont en réalité de vieilles accusations, encore aujourd’hui non résolues. Comme quoi, le manque de transparence dans les cryptomonnaies demeure un enjeu de taille avant l’adoption généralisée de ces actifs.
La société au centre de la controverse est celle de Tether, le tout premier stablecoin ayant fait son apparition sur les marchés digitaux. Un stablecoin se veut être une monnaie digitale qui est essentiellement la copie miroir de la devise représentée. Les stablecoins les plus populaires sont ceux représentant le dollar américain : 1 dollar Tether, ou $USDT, est égal à un dollar américain, en théorie. Il en existe pour le dollar canadien, le Yen, la livre sterling, et bien d’autres. Tether est la 3e monnaie d’importance, derrière le Bitcoin ($BTC) et l’Ethereum ($ETH), avec une capitalisation d’un peu plus de 71.3 milliards en date de ce lundi.
Tether a rapidement fait sourciller les adeptes de cryptomonnaies dans ses premiers jours, puisque l’équipe derrière la monnaie clame que chaque $USDT généré (ou minter, dans le jargon) est soutenu derrière par un montant équivalent de dollar américain en argent ou équivalents. Sur papier, tout semble en règle. Toutefois, contrairement aux transactions en actifs digitaux, les réserves, soi-disant, tenues dans le système bancaire traditionnel, ne sont pas publiquement disponibles. Les premières preuves données aux investisseurs sceptiques en 2021 étaient sous forme de graphique en pointe de tarte, représentant la proportion détenue à l’interne.
Source : CoinDesk
À cette époque, le Procureur Général de l’état de New York avait déjà investigué une société sœur, Bitfinex, suite à une perte de 800 millions de dollars. Tether avait acquiescé à procurer trimestriellement une preuve de ses réserves afin de demeurer conforme face aux régulateurs. Aujourd’hui, ces rapports trimestriels sont réalisés par l’auditeur indépendant, soit la firme comptable BDO et sont disponibles sur le site de Tether. Le rapport ne fait qu’état des réserves ainsi que sa répartition parmi les instruments. Ce dernier tient sur moins de 10 pages.
Source : Tether – Transparency
Alors que tout semble, encore une fois, en règle, les sceptiques ne sont cependant pas satisfaits. La semaine dernière, le Wall Street Journal publiait un article sur certains documents et pratiques de Tether, démontrant des lacunes importantes dans les activités quotidiennes.
L’article fait notamment mention des liens étroits que Tether doit entretenir avec le système bancaire traditionnel. L’analyse de ces liens démontre des signes alarmants de blanchiment d’argent, de fausses transactions et même de faux documents. Ces fausses transactions auraient donné l’impression que des transactions d’échanges s’effectuaient entre le courtier détenant les réserves physiques ainsi que Tether, alors que ce n’était pas le cas. Ces allégations ravivent une fois de plus le débat à savoir si la société détient bel et bien ces réserves dans le système traditionnel à ratio de 1-pour-1. Après tout, l’émission et le rachat des jetons $USDT sont effectués fréquemment et tout changement au niveau de la réserve physique occasionnera des frais de courtage.
Au fil des années, Tether et sa compagnie sœur ont fait face à plusieurs campagnes perturbatrices, toutefois celles-ci visaient presque à tout coup le niveau de leur réserve ou encore la véracité de leurs réserves. Le CFTC a également appliqué une amende à la société d’un montant de 42 millions de dollars pour des actions effectuées entre 2016 et 2019. Entre autres, de fausses déclarations quant à leur réserve physique ainsi que défaut de déclaration du contenu de ladite réserve.
La réplique du standard en cryptomonnaie ne s’est pas fait attendre. Tether répondait via un communiqué, la même journée, en mentionnant leurs messages mensongers ainsi que les règles auxquelles ils adhèrent. Ces règles concernant notamment les lois anti-blanchiment d’argent et anti-financement d’activités terroristes en plus de l’encadrement du Know Your Customer, communément référé comme KYC. Naturellement, ce communiqué ne démentit rien en soi. Il s’agit d’une réitération de leur standard qui, encore une fois, fait face à la critique.
Ces allégations surviennent quelques mois suivant la chute du géant FTX, de la cryptomonnaie Terra Luna ($LUNC), ainsi que d’innombrables plateformes d’actifs digitaux. Quoiqu’il ne soit pas rare de voir ce genre de stratégie entre compétiteurs, les stablecoins ont grandi qu’à être une artère vitale pour les actifs digitaux, puisque de nombreuses transactions intermédiaires sont à un moment ou à un autre, converties en dollar digital.
Les investisseurs plutôt frileux suite aux débâcles de 2022 ont quelque peu brassé leur stratégie ce lundi. Malgré que le $USDT ne peut réellement diverger de sa devise indexée, les autres cryptomonnaies ont encaissé les nouvelles menaces à la dure. La majorité des tabloïdes montraient des reculs entre 0.5% et 3% en fin de journée.
Ce vent de panique est d’autant plus alimenté par le spectre toujours présent, de près ou de loin, des instances règlementaires américaines comme la SEC. L’entité règlementaire a fait savoir à l’entité Paxos qu’elle devait arrêter immédiatement l’émission du stablecoin $BUSD, jeton natif de l’échange Binance. Les motifs de la SEC prônent le fait que le jeton soit un titre non enregistré, alors que Binance et Paxos affirment que ce n’est pas le cas, puisque le titre est soutenu par de l’argent physique, au ratio de 1-pour-1. Une situation qui ressemble drôlement à celle de Tether et qui pourrait faire bien des dégâts si ce statut s’avérait à s’appliquer au pilier des marchés digitaux.
Sources:
https://www.theverge.com/22620464/tether-backing-cryptocurrency-stablecoin
https://tether.to/en/more-tether-fud-from-wsj/
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