Faits saillants
La séance de mercredi a offert aux investisseurs un contraste saisissant : un climat d’anxiété provoqué par le shutdown du gouvernement américain, tempéré par la perspective d’une réduction de taux de la Réserve fédérale. Les trois principaux indices de Wall Street, après une matinée chahutée, ont réussi à se redresser grâce à des données économiques décevantes sur l’emploi privé, renforçant l’hypothèse que la Fed pourrait desserrer sa politique monétaire plus tôt que prévu.
Les chiffres de l’emploi privé ravivent l’espoir d’un assouplissement monétaire
Selon le rapport ADP, les créations d’emplois dans le secteur privé américain ont enregistré en septembre leur plus forte baisse depuis deux ans et demi. Ce ralentissement inattendu a rapidement changé la donne sur les marchés financiers. Les opérateurs considèrent désormais qu’une baisse de 25 points de base des taux directeurs lors de la prochaine réunion de la Fed est hautement probable.
Cette anticipation a permis à la Bourse de New York de limiter la casse. À la mi-journée, le Dow Jones Industrial Average progressait de 0,17 % à 46 474,81 points, le S&P 500 gagnait 0,11 % à 6 695,95 points, et le Nasdaq Composite s’adjugeait 0,13 % à 22 690,38 points.
Pour Arnim Holzer, stratège macro global chez Easterly EAB, « les données ADP sont volatiles, mais dans un contexte où les statistiques officielles risquent d’être retardées par le shutdown, elles prennent un relief particulier. »
Les secteurs gagnants et perdants
Le marché n’a pas réagi de manière uniforme. Le secteur de la santé a signé son plus fort rallye en quatre jours depuis octobre 2022. Les mastodontes Pfizer, Eli Lilly et Amgen ont respectivement bondi de plus de 5 %, bénéficiant à la fois de résultats cliniques encourageants et d’un accord conclu entre Pfizer et l’administration américaine sur les prix des médicaments couverts par Medicaid.
Du côté technologique, Micron Technology a grimpé de 6,7 %, Broadcom de 1,9 %, tandis qu’Apple avançait timidement de 0,5 %. Ces hausses ont soutenu le Nasdaq, souvent plus volatil en période d’incertitude économique.
À l’opposé, Corteva a plongé de 7,4 % après avoir annoncé la séparation de ses activités semences et pesticides en deux entités cotées distinctes, suscitant des doutes chez les investisseurs.
Le spectre du shutdown : un risque contenu, mais pas sans conséquences
La résilience historique des marchés face aux blocages gouvernementaux
Les craintes d’un shutdown du gouvernement américain, c’est-à-dire une paralysie partielle des administrations fédérales faute d’accord budgétaire, avaient initialement pesé sur la tendance. Toutefois, les investisseurs semblent s’habituer à ce scénario récurrent.
Une analyse de Deutsche Bank rappelle que lors des six derniers shutdowns, le S&P 500 avait progressé. Mais l’histoire ne se répète pas toujours : selon Vanguard, lorsque la paralysie dépasse dix jours, les marchés enregistrent plus souvent des pertes qu’ils ne s’en affranchissent.
« Le marché est devenu un peu immunisé contre la dramaturgie du shutdown, » note Holzer. « Mais si la situation devait se prolonger, l’effet cumulatif sur la consommation et les dépenses publiques finirait par se ressentir dans les résultats d’entreprises. »
Des données économiques compromises
Ce blocage budgétaire a une conséquence directe sur la publication des statistiques officielles : le rapport mensuel sur l’emploi non-agricole, prévu vendredi, pourrait être repoussé. Dans un contexte où la Fed affine ses décisions à partir de ces données, l’incertitude s’accroît.
Des indicateurs privés, comme ceux de l’Institute for Supply Management (ISM), montrent néanmoins une reprise progressive du secteur manufacturier, esquissant le tableau d’une économie qui résiste, malgré des signaux contradictoires.
Une Fed sous pression : le dilemme entre stabilité des prix et soutien à la croissance
Pour les investisseurs institutionnels, la question n’est plus de savoir si la Fed baissera ses taux directeurs, mais quand et dans quelle ampleur. Depuis le printemps, les marchés redoutaient que l’inflation obligerait Jerome Powell à maintenir un cap restrictif. Cependant, la faiblesse de l’emploi et la perspective d’un ralentissement économique redessinent l’équation.
Un assouplissement monétaire anticipé renforcerait l’appétit pour le risque et soutiendrait les valorisations boursières. Mais il comporte aussi un revers : en agissant trop vite, la Fed risquerait de compromettre sa crédibilité dans la lutte contre l’inflation.
Netflix sanctionné en Bourse après les attaques de Musk
Un tweet qui coûte cher
En parallèle des débats macroéconomiques, un autre événement a retenu l’attention des investisseurs mercredi : la chute de l’action Netflix (NASDAQ : NFLX) de 2 % après une attaque frontale d’Elon Musk. Sur X (anciennement Twitter), le patron de Tesla a encouragé ses 226 millions de followers à « annuler Netflix pour la santé de [leurs] enfants ».
Musk visait spécifiquement une série animée pour adolescents, accusée selon lui de « pousser l’idéologie trans auprès des jeunes ». Ces propos ont entraîné une vague de commentaires conservateurs appelant au boycott, ce qui a alimenté les craintes d’une hausse des désabonnements.
Un risque réputationnel à ne pas négliger
Bien que Netflix ait déjà traversé de nombreuses tempêtes médiatiques, cette offensive remarque un tournant car elle associe l’image de la société à une polémique culturelle hautement clivante. Les investisseurs redoutent que des campagnes de boycott puissent, à moyen terme, altérer la croissance des abonnements et donc peser sur les revenus récurrents de l’entreprise.
Pour autant, Netflix continue d’affirmer que sa programmation reflète la diversité de ses abonnés mondiaux et qu’elle entend maintenir une offre « pour tous les publics ».
Les perspectives pour les marchés : volatilité en vue
Volatilité accrue à venir
Entre la perspective d’un shutdown prolongé, l’incertitude sur les futures décisions de la Fed et les tensions géopolitiques internationales, les marchés financiers s’attendent à une volatilité persistante en octobre. Les investisseurs de long terme pourraient, comme souvent, voir dans ces soubresauts des points d’entrée attractifs.
L’indice de volatilité VIX, baromètre de la peur à Wall Street, reste surélevé par rapport à sa moyenne historique, reflétant la nervosité collective.
Les opportunités sectorielles
Dans ce contexte mouvant, certains secteurs apparaissent mieux positionnés :
- Santé : profitant d’accords réglementaires et d’un vieillissement démographique inéluctable.
- Technologie : toujours au cœur des flux d’investissements, bien que plus vulnérable aux mouvements de taux.
- Énergie et infrastructures : portés par des fusions-acquisitions d’ampleur, comme l’opération à 38 milliards de dollars en cours entre BlackRock et Global Infrastructure Partners.
Conclusion
Alors que Wall Street oscille entre optimisme fragile et inquiétudes récurrentes, une chose reste certaine : la combinaison du shutdown gouvernemental, de l’attente d’une baisse des taux de la Fed et des soubresauts de valeurs emblématiques comme Netflix en Bourse crée un environnement propice à une volatilité accrue. Pour les investisseurs avertis, le défi réside dans la capacité à séparer le bruit médiatique des fondamentaux économiques, afin de saisir les opportunités tout en se prémunissant contre les risques d’un cycle politique et économique toujours plus imprévisible avec des stratégies de hedging.
Source :
L’auteur de ce billet, Richard Dussault, gestionnaire principal chez DayTrader Canada, déclare ne détenir aucune position dans les titres mentionnés et n’a aucune intention d’initier des positions dans les 72 prochaines heures. Ce billet est une opinion et ne doit en aucun temps être considéré comme un conseil en investissement.
Le contenu de ce billet, les données financières et économiques incluant les cotes boursières ainsi que toutes analyses et interprétations de celles-ci sont fournies à titre d’information seulement et en aucun cas ne doivent être considérées comme étant une recommandation ou un conseil d’acheter, de vendre, de vendre à découvert ou poser tout autre acte envers toute valeur mobilière, tout instrument dérivé ou tout actif ou classe d’actif quelconque.
L’investissement autonome actif devrait être considéré comme une activité de nature spéculative qui peut comporter des risques importants pouvant entraîner des pertes significatives en capital. Un investisseur autonome actif se doit d’avoir une compréhension de sa tolérance au risque et de ses objectifs d’investissement avant de considérer l’investissement autonome actif comme activité.
DayTrader Canada et les membres de son équipe ainsi que les collaborateurs externes ne peuvent donner aucune garantie ni assurance que les transactions boursières effectuées par ses lecteurs ou clients seront profitables. De plus, les membres de l’équipe de DayTrader Canada, ses formateurs et les collaborateurs externes, ne donneront, en aucun cas durant des formations ou toutes autres activités, des recommandations d’achat ou de vente sur des instruments financiers en particulier.
DayTrader Canada, ses administrateurs, dirigeants, employés et mandataires ne seront aucunement responsables des dommages, pertes ou frais encourus à la suite de la mise en application des notions apprises dans ses formations et/ou de l’utilisation de ses services.