Faits Saillants
Depuis son arrivée à la Maison-Blanche, Donald Trump a profondément bouleversé la politique commerciale américaine, notamment par l’imposition de tarifs douaniers massifs sur les importations. Cette stratégie, qui visait à protéger l’industrie nationale et à rééquilibrer la balance commerciale, a eu des conséquences majeures sur les bourses mondiales. Aujourd’hui, un nouveau chapitre s’ouvre : la justice américaine a bloqué la plupart de ces tarifs, entraînant une réaction positive immédiate de Wall Street.
Les Tarifs de Trump : Un Outil de Négociation Contesté et Désormais Limité
Dès le début de son mandat, Trump a fait des tarifs douaniers un pilier de sa politique économique. En avril, il a annoncé ce qu’il a appelé le “Liberation Day”, une journée marquée par l’instauration de droits de douane à deux chiffres sur les importations de plusieurs partenaires commerciaux majeurs des États-Unis, avec des taux pouvant atteindre 245 % pour certains produits chinois. L’objectif affiché : forcer les pays affichant un excédent commercial avec les États-Unis à renégocier des accords jugés déséquilibrés.
Cependant, cette stratégie a rencontré un obstacle juridique de taille. Un tribunal fédéral américain, la Court of International Trade, a vient de bloquer la plupart de ces tarifs, estimant que le président avait outrepassé ses prérogatives. Selon la cour, seul le Congrès détient le pouvoir exclusif de réguler le commerce international, et la loi invoquée par Trump – l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) – ne lui conférait pas une autorité illimitée pour imposer des tarifs sur la quasi-totalité des importations. Cette décision marque un coup d’arrêt significatif à la politique commerciale agressive de Trump.
Cette décision fait suite à une plainte déposée par plusieurs petites entreprises américaines, soutenues par le Liberty Justice Center, qui importent des biens des pays visés par les tarifs de Trump. La cour a jugé que l’IEEPA ne permettait pas au président d’imposer des droits de douane sans limites, mettant ainsi un frein à l’un des principaux leviers de négociation de Trump sur la scène internationale.
Wall Street Réagit : Soulagement et Hausse des Indices
L’annonce du blocage des tarifs a immédiatement eu un effet positif sur la bourse américaine. Les principaux indices de Wall Street ont ouvert en nette hausse jeudi matin : le Dow Jones a progressé de 0,22 %, le S&P 500 de 0,87 % et le Nasdaq de 1,51 % à l’ouverture. Cette réaction positive témoigne du soulagement des investisseurs, qui redoutaient une escalade de la guerre commerciale et ses conséquences sur la croissance mondiale.
La volatilité des marchés boursiers avait été exacerbée ces derniers mois par l’incertitude entourant la politique commerciale de Trump. Les entreprises exposées aux importations, notamment dans l’automobile, l’électronique et l’agroalimentaire, avaient vu leurs marges se réduire et leurs perspectives s’assombrir. Le blocage des tarifs a donc été perçu comme une pause bienvenue, même si la Maison-Blanche a immédiatement annoncé son intention de faire appel de la décision. Les investisseurs semblent parier sur une désescalade des tensions commerciales, du moins à court terme.
Un Contexte de Tensions Persistantes : L’Appel de Trump et les Tarifs Sectoriels
Malgré ce revers judiciaire, certains tarifs sectoriels, notamment sur l’acier, l’aluminium et l’automobile, restent en vigueur, car ils ont été instaurés sous d’autres cadres légaux (Section 232 du Trade Expansion Act de 1962). L’administration Trump pourrait également chercher à contourner la décision en recourant à d’autres lois, comme la Section 301 du Trade Act de 1974, déjà utilisée pour cibler la Chine lors de son premier mandat. La Maison-Blanche a d’ailleurs confirmé son intention de faire appel de la décision, ce qui maintient une certaine incertitude sur les marchés.
Cette incertitude juridique et politique continue de peser sur la bourse et sur la confiance des investisseurs. Comme l’a souligné un analyste de la Société Générale, “Trump pourrait trouver d’autres moyens d’imposer son agenda économique et commercial, ce qui entretient un climat d’incertitude accrue”. Il est donc crucial de surveiller de près les prochaines étapes de cette bataille juridique et politique.
Le Dollar et les Marchés Internationaux : Un Soulagement Modéré
Le dollar a initialement bénéficié d’un rebond après la décision du tribunal, mais ce mouvement s’est rapidement essoufflé. Les investisseurs restent prudents, conscients que la politique commerciale américaine demeure imprévisible et que les tensions pourraient ressurgir à tout moment. Les actifs américains, y compris le dollar, ont été fragilisés ces derniers mois par la volatilité des annonces sur les tarifs et par les inquiétudes liées à la dette publique américaine. Cette réaction modérée du dollar reflète la complexité de la situation et les incertitudes persistantes.
Les marchés européens ont également profité de ce climat d’apaisement temporaire, l’indice STOXX 600 progressant de 0,3 %. Toutefois, la prudence reste de mise, car la Maison-Blanche dispose de dix jours pour réagir à l’injonction du tribunal et pourrait tenter d’imposer des tarifs plus ciblés ou de nouvelles restrictions.
Les Actions de Semi-conducteurs : Un Secteur Toujours Sous Surveillance
Au-delà des tarifs traditionnels, l’administration Trump a récemment intensifié la pression sur le secteur des semi-conducteurs, un domaine stratégique dans la rivalité technologique avec la Chine. Selon le Financial Times, le département du Commerce américain a ordonné à plusieurs entreprises de logiciels de conception de puces (EDA), telles que Cadence, Synopsys et Siemens EDA, de cesser leurs ventes à des entités chinoises. Ces logiciels sont essentiels à la conception et à la fabrication des puces de nouvelle génération, et les trois sociétés contrôlent environ 80 % du marché chinois de l’EDA.
Cette mesure s’inscrit dans une stratégie plus large visant à freiner le développement technologique de la Chine, en limitant son accès aux outils et composants de pointe. Elle s’ajoute aux restrictions déjà imposées sur l’exportation de certains semi-conducteurs avancés, notamment ceux utilisés dans l’intelligence artificielle.
Réaction des Marchés : Les Valeurs des Semi-conducteurs en Hausse, Mais…
Malgré ces restrictions, les actions de sociétés de semi-conducteurs ont connu une forte progression en bourse, portées par les résultats impressionnants de Nvidia. Le géant des semi-conducteurs a annoncé une hausse de 69 % de ses ventes trimestrielles, dépassant les attentes malgré l’impact des restrictions américaines sur ses ventes en Chine. Les investisseurs, qui redoutaient un scénario bien plus négatif, ont salué la résilience de l’entreprise et la robustesse de la demande pour ses nouvelles puces, notamment la gamme Blackwell dédiée à l’IA. Cependant, il est important de noter que cette hausse est en partie due à la constitution de stocks par les clients chinois avant l’entrée en vigueur de nouvelles restrictions.
Dans le sillage de Nvidia, d’autres valeurs du secteur ont également progressé : Marvell Technology, Super Micro Computer, ARM Holdings, Broadcom, AMD, Dell Technologies et Qualcomm. Cette dynamique s’explique par l’anticipation d’une demande soutenue pour les infrastructures d’IA, mais aussi par la constitution de stocks par les clients chinois avant l’entrée en vigueur de nouvelles restrictions.
Conclusion : Tarifs, Bourse et Trump, un Trio Inextricable : La Justice Redistribue les Cartes
La politique des tarifs de Trump continue de façonner l’actualité économique et boursière mondiale. Si le récent blocage judiciaire a offert un répit aux marchés, l’incertitude demeure quant à la suite des événements. Le secteur des semi-conducteurs, au cœur de la rivalité technologique entre les États-Unis et la Chine, illustre parfaitement la complexité des enjeux actuels. La décision de la justice américaine redistribue les cartes, mais la partie est loin d’être terminée.
Pour les investisseurs, la vigilance reste de mise. Les décisions de justice, les annonces de la Maison-Blanche et l’évolution des relations commerciales internationales continueront d’influencer la bourse et les actions de semi-conducteurs dans les mois à venir. Plus que jamais, l’actualité des tarifs et la stratégie de Trump sont à surveiller de près pour anticiper les mouvements des marchés et saisir les opportunités dans un environnement en perpétuelle mutation. Wall Street a peut-être gagné une première bataille, mais la guerre commerciale est loin d’être terminée.
Source :
https://seekingalpha.com/news/4453279-whats-next-after-u-s-trade-court-strikes-down-trump-tariffs
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